新三板：打开资本市场又一扇门

我省到新三板挂牌的中小微企业有29家，另有20多家即将挂牌，近100家正在抓紧前期准备工作

新三板：打开资本市场又一扇门

屏南，白水农夫的高山蔬菜基地，作物长势喜人。成为闽东首家在新三板挂牌企业的白水农夫，希望作一个开路者，通过“生态种植、标准产品、个性定制、电商基因、资本运作”等方法实践新农业之梦。 徐占升　摄

东南网12月3日报道（福建日报记者　黄雪梅）

到今年6月份，我省有私营企业44.9万户，它们在发展经济、增加就业、丰富百姓生活方面发挥着不可替代的重要作用。

近年来，中小微企业大多面临一个困境，那就是“融资难、融资贵”。

中小微企业融资遭遇瓶颈，既有企业自身的因素，也有金融结构发展不平衡的问题。绝大多数中小微企业很难获得IPO的机会，过度依赖银行贷款等间接融资渠道，使得我省直接融资比重过低。

如何突破瓶颈，进一步拓宽民间投资渠道，缓解中小微企业融资难？国家在多层次资本市场体系中，为中小微企业专门开启了一扇门——全国中小企业股份转让系统（俗称“新三板”）。作为继上海证券交易所、深圳证券交易所之后的第三家全国性证券交易场所，新三板定位于服务创新型、创业型、成长型中小微企业。在制度设计上，新三板覆盖面广、包容性强，融资方式灵活多样，信息披露及时充分，同时设置了较高的投资者准入门槛，确保投资的有效性和安全性，从而提升资本市场服务实体经济的能力。

新三板的大门已开启。我省积极引导中小微企业走进资本市场，寻找需要的发展资金和合作伙伴。日前，省发展改革委与全国中小企业股份转让系统签订了《战略合作备忘录》，共同推动福建中小微企业在新三板培育、挂牌和融资。协议提出，双方将在培育福建挂牌企业资源、提供综合性金融服务、促进企业规范发展等方面进一步加强合作。全国股转系统将安排专业人员，对福建企业进行培训、辅导，对福建海峡股权交易中心挂牌企业经推荐申请新三板挂牌的，提供高效便捷的审查服务，力争形成福建企业的板块效应。更重要的是，对于我省已在新三板挂牌的企业，将提供股份转让、股权融资、债券融资、并购重组等服务，切实打开企业融资通道，推动中小微企业发展，从而优化区域经济结构。

到目前为止，我省到新三板挂牌的公司已有29家，总股本9.45亿股，流通股本2.24亿股，总市值约为25.78亿元，另有20多家即将挂牌，近100家正在抓紧前期准备工作。我省挂牌、拟挂牌的企业，行业分布较广，有先进制造业、信息技术业、现代服务业，也有农业龙头企业、文化创意企业、互联网新兴企业。这些企业科技含量高，不少挂牌企业是所属细分行业内的领军企业，特色鲜明，创新动力强劲，成长性良好。

采访札记

中小微企业当自强

□黄雪梅

时下，中小微企业有的筹不到资金，有的不愁钱，两者的区别主要看是否有好项目。

近期新三板持续火热，投资者预期新三板将进一步改进市场交易机制和转板机制。做市商制度对于促进新三板流动性的作用已经显现，个股成交平稳并且涌现出不少明星股，有好项目的企业受到追捧。

新三板采用“无地域限制、无行业限制、无财务指标要求”的挂牌标准，倡导市场化、开放性、多元化、宽容性的价值理念，定位于服务创新型、创业型、成长型中小微企业，为其提供股份公开转让、股权融资、债券融资、并购重组等服务。新三板真正的目的是“培育创新企业、培育创业投资者、培育真正的投行”。

我省要加快发展多层次资本市场，积极引导创业投资基金、天使基金、种子基金投资小型微型企业，努力营造创业、创新的氛围。

市场经济的法则是优胜劣汰。在直接融资市场中，投资方都是经济人，投资决策主要看企业是否有发展前景、赢利能力。因此，要想吸引到投资者，中小微企业自身要具有创业、创新、创意、创富的能力。

下一盘现代农业的大棋

东南网12月3日报道（福建日报记者　徐占升）

2014年，吴治德将自己的福建高山农业发展有限公司改了个很有诗意的名字，叫“白水农夫”，并完成了股份制改造。

11月27日，他拿到新三板挂牌批文。

“我们很高兴能成为闽东首家在全国中小企业股转中心挂牌的企业。”吴治德说。

他列举了挂牌的几个好处：第一，在运作挂牌过程中，企业管理更为规范，甚至可以用脱胎换骨来形容；第二，白水农夫地处山区，如果有个新三板挂牌企业的名头，对吸引人才大有好处；第三，企业今后发展需要的投资很大，希望借此融资；第四，新三板农业板块少，白水农夫能够借此获得更多曝光，增加品牌知名度。

“农业需要有新的思维、新的方法。”吴治德和伙伴们，希望通过白水农夫，下一盘现代农业的大棋。白水农夫聚集了一批“新农人”，按生态种植、标准产品、个性定制、电商基因、资本运作等方法实践新农业之梦。

白水农夫的发源地，宁德市屏南县，平均海拔830多米，居全省之最。那里冬暖夏凉的高山气候，非常适合发展生态蔬果。“蔬菜种植在海拔600米以上的高山，病害、虫害少，而且露天生产，直接接触最自然的阳光雨露。”

吴治德认为，虽然当下市场对中高端产品需求日趋旺盛，生态农业充满商机，但同时也面临巨大的挑战。“消费者的体验很重要。无公害、绿色的好品质，要保持到餐桌才有价值。”

为保持品质，吴治德对不同类型的高山蔬菜进行不同的处理，有的分类包装，有的做成净菜，有的需要脱水、速冻，也有的深加工成即食食品。“要把山里的菜、果，端上城里的餐桌。”

吴治德还透露，挂牌后，将在2015年上半年完成对关联公司福建乡下厨房食品有限公司的并购。乡下厨房是吴治德和伙伴们创办的另一品牌，主打的两款即食产品已进入省内外超市。“今年冬季，在珠三角、长三角一些城市的商超里，消费者就可以买到我们的产品了。”

“并购是为了让白水农夫的产品结构更合理，为今后转板打好基础。”吴治德说。

“给我的公司换个活法”

东南网12月3日报道（福建日报记者　徐占升）

闽保公司在走向资本市场后发生很大变化，用副董事长、总经理周伟的说法就是：“挂牌之后，我的公司换了个活法。”

福建闽保信息技术股份有限公司是我省今年首批新三板挂牌企业之一。挂牌后，企业实现了从省内企业到全国性企业的转变，客户群体从党政安全领域向多个领域延伸。经营理念也有很大变化，由售卖软硬件的IT工厂变成为客户提供技术的服务商。

“客户的认可度提高了，销售人员亮出新三板挂牌企业的身份，签订单容易得多。融资渠道更开放便捷，银行授信由原来的2000万元增加到3000万元。企业对人才的吸引力也增强了。”周伟说。

闽保公司2006年6月诞生时，只有4个人，以信息安全保密技术研发、生产、销售为主要方向，逐渐承担了全省载体销毁中心及安全保密监控平台建设运营任务。

“现在我们员工130多人。”周伟说，“企业发展迅速，考虑到在创业板IPO排队太漫长，竞争太激烈，我们将目光投向新三板。”

闽保公司2011年底完成股改，今年1月登陆新三板。

现在的闽保公司是什么样的格局？根据公司2014年半年度报告，已有信息安全保密技术产品及服务，公司向烟草、彩票、税务金融等领域延伸。

区域上，闽保公司突破福建走向全国，在广州、长沙、西安设立的分公司已经建成并运营，“将成为在省外的研发及销售中心，承接公司新产品的应用推广”。

除此，公司逐步将业务触角延伸到省内医疗卫生、气象、环保、地震、电信运营商、电力等系统，计划通过集成业务逐步了解、渗透这些领域，并努力向大数据应用方向发展。

“有多家机构及个人投资者表达了兴趣，我们正抢抓机遇，加快资本运作。”周伟说。

新三板做市商制度在今年8月25日上线，在大多数企业仍处于观望状态之时，闽保公司已与券商接洽，就定价等细节加紧谈判，冲刺做市。

此外，公司还启动挂牌后第一轮定向增发，初步目标是融资5000万元，用于金融、军工领域的市场开拓。

“应把所有能进行的融资方式都尝试一遍。”周伟说。

私募基金淘金新三板

东南网12月3日报道（福建日报记者　徐占升）

因为新三板，陈中坚回到家乡福建，此时他的头衔包括新三板研究院执行院长。在资本市场摸爬滚打多年的陈中坚认为，新三板将是自己今后资本运作的主战场。

陈中坚由平安证券担任投行经理开始了投行生涯。对于新三板扩至全国，他认为，一场全民资本盛宴开始了。

“相比沪深交易所，新三板更符合人们对资本市场的想象。”陈中坚说，“这对政府、对企业，对每个投资者，都是机会。”

在他看来，“新三板”有助于推动和引导民间资本流向高端制造业和先进服务业中的中小企业，可以让政府的产业结构调整变得更有效率。“新三板服务的对象，主要是具有创新能力和成长潜力的高科技企业，这些企业代表着产业结构调整的方向。”

对于企业来说，这意味着一次规范治理、价值发现、直接融资、信用增进、提升形象的机遇。而且，企业可以利用股权激励等方式留住经营人才。“以前，股权激励是上市企业的专利。现在，企业在改制的同时，就可以结合自身特点实行股权激励了，这将有利于帮助家族企业进行所有权和经营权的分离，使企业朝更规范的方向发展。”

低廉的价格及具有高增长、新颖商业模式的新三板公司，成为时下主板公司并购的热门目标。

陈中坚旗下的投资管理公司，不久前成立了首期5000万元的新三板股权投资基金，主要寻找高新技术和互联网企业标的，帮助其改制并到新三板挂牌。

据了解，这只有限合伙制私募基金，和传统的PE投资企业IPO一样，只是专注于新三板。“因为我们看中新三板的潜力，这是未来中国资本市场改革的方向。”

新三板面向全国扩容，海交所另辟蹊径成功突围——

办好资本市场“预科班”

东南网12月3日报道（福建日报记者　徐占升）

海峡股权交易中心（以下称“海交所”）总经理张赞松说，新三板刚扩大至全国时确实让他有些措手不及，但近一年来，经历一番闪转腾挪后，海交所已走出迷茫，对未来踌躇满志。

海交所是省政府批准设立的区域性股权交易市场，也是全国多层次资本市场组成部分，其初衷是为了给中小企业打开一条资本市场的通道，解决融资难的问题。

截至10月末，海交所累计挂牌企业912家，其中挂牌交易企业30家、挂牌展示企业876家、台资企业6家。

新三板试点在从北京扩至上海、武汉和天津之后，直接扩大到全国，令所有区域性股权交易中心都面临同样的危机，不得不重新定位，寻找新的方向。

海交所给自己的新定位是“拥有官方牌照的资本市场‘预科班’”。

这个比喻来源于一位前证监会官员。在一篇文章中，他把沪深交易所比作大学，全国性场外市场(即新三板市场)比作全国电大，而把区域性场外市场(即四板市场)比作有牌照的补习班或培训机构。

“直白地说，区域性股权交易中心的一个职责是向前两者输送学生，当然也可以‘留学’，也就是海外上市。”张赞松说。

在他看来，区域性股权交易中心虽与新三板有相同之处，但也有明显差异。区域性市场注重对企业提供包括融资等方面的服务，新三板侧重股权交易。

截至目前，已有两家企业从海交所转到新三板挂牌，最近又有6家企业将转至新三板。

对于企业资源的流失，张赞松曾感到担忧，除了影响收入，优质企业转到新三板会影响海交所的价值。

但现在张赞松认为，区域性市场有新的机会：“海交所对挂牌企业的服务是新三板没办法做到的。因为我们是政府的平台，能集中各级服务企业的资源。”

“在新三板挂牌的企业，还是可以来海交所挂牌展示。我们会运用各类企业融资资源，为他们服务。”张赞松说，海交所集聚证券公司、基金公司、资产管理公司、信托公司、会计师事务所、律师事务所、投资机构等各类中介机构，为中小微企业提供规范改制、公司治理、战略发展、内控管理、资金融通等综合性一条龙服务。

目前海交所已发展17家会计师事务所会员，全部具有证券从业资格，占全国证券资格会计师事务所的比例接近一半。融资方面，通过各种方式帮挂牌企业融资12.5亿元，融资规模在全国同类市场位居第五。

海交所如今更大的机会，是被省政府当作多要素登记托管与交易平台、中小微企业信用服务平台、中小微企业综合融资服务平台、对接境内外资本市场平台、两岸金融合作先行先试平台。

相关链接

什么是新三板

新三板即新三板市场，是全国中小企业股份转让系统的俗称。

三板市场起源于2001年“股权代办转让系统”，最早承接原STAQ、NET系统挂牌公司和退市公司，称为“旧三板”。2006年1月，中关村科技园区非上市股份公司进入代办转让系统进行股份报价转让，称为“新三板”。

2012年8月，证监会宣布，经国务院批准，决定扩大非上市股份公司股份转让试点，除北京中关村科技园区外，新增上海张江高新技术产业开发区、武汉东湖新技术产业开发区、天津滨海高新区。2013年1月16日，中国证券业协会全国中小企业股份转让系统正式在北京金融街金阳大厦挂牌。2013年的最后一天，新三板市场扩容，面向全国受理企业挂牌申请。

随着新三板市场的逐步完善，我国将逐步形成由主板、创业板、场外柜台交易网络和产权市场在内的多层次资本市场体系。